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比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出,FOMC会议纪要可能显示,在1月份数据发布之前,美联储内部的鹰派少数派有多大。以下是该报告的主要内容
市场
在上周五美国交易时段,技术水平占上风。自1月份美国公布就业数据以来,强劲的再配置驱动拉低了核心债券。市场终于接受了这样一种观点,即政策利率将在更高水平见顶,并在更长时间内保持在这一水平。欧洲央行Villeroy首次含蓄地提出4%是潜在的终点区域(“9月份达到峰值”;“3月后放缓步伐”)。德国10年期国债收益率和美国10年期国债收益率都测试了重要阻力,分别在2.55%(2022年高点和2008/2020年下跌时62%的回调位)和3.9%(形成双底颈线)。在美国漫长的周末(股市因总统日休市)到来之前,市场缺乏推动该指数走高的动力。美国收益率最终下降了4-5个基点,前端表现不佳(两年期:-2.3个基点)。德国国债收益率下跌0.4个基点(2年期)至4.3个基点(30年期)。现在的技术图甚至显示出一些短期趋势逆转,德国10年期图表上出现看跌吞没,美国10年期图表上出现(某种程度上)倒锤。从数据的角度来看,本周没有太多的机会来扩大收益率的上行,尽管我们看到了一些机会。首先是明天的全球采购经理人指数。这可能会强化这样一种观点,即全球经济实际上显示出比人们担心的强得多的韧性。其次,通过周三的FOMC会议纪要。上周美联储理事梅斯特和布拉德的“现身”表明,美联储早期将加息步伐从50个基点下调至25个基点的决定并非如此一致。两人都主张维持50个基点的利率不变,并将在3月再次这样做。会议纪要可能会显示,在1月份数据发布之前(亮丽的就业数据、顽固的通胀和强劲的零售销售),美联储内部的鹰派少数派已经有多大。美联储将于周五公布的个人消费支出平减指数将是本周的最终数据点,不过考虑到本月早些时候的CPI数据,其走势可能已经可知。美国财政部的月末再融资操作(2年-5年-7年)和央行讲话都是不确定因素。
随着美国国债收益率触及阻力位,美元上周五也失去了动能。欧元兑美元上周跌出了自去年11月以来的上升趋势通道。该货币对创下短期新低1.0613,随后收于1.0695,技术锤式形成暗示短期将有所改善。不过,我们认为该货币对将在1.0750附近迅速遭遇阻力。欧元兑英镑仅略低于0.89这一大数字,但该货币对的上升趋势仍然坚定地存在。
新闻及观点
捷克央行副行长Jan Frait在接受日报DenikN采访时表示,在3月和5月的央行政策会议上不会讨论降息问题。如果经济发展符合CNB的预测,央行可能会考虑是否在今年第三季度降息。然而,Frait警告说,这已经是一个遥远的地平线,包含高度的不确定性。弗雷特估计,即使在这种情况下,利率也将不得不在较长一段时间内保持相对较高的水平。在评估货币政策的选择时,央行将密切关注房地产市场的发展。上周核心市场利率上升导致捷克克朗兑欧元汇率从多年高点回落。即便如此,在欧元兑捷克克朗23,7处,捷克货币继续坚挺。
评级机构标准普尔肯定了波兰的A-长期信用评级(展望稳定)。标普评估称,波兰政府停止一些与能源相关的减税措施,可能会导致该国2023年的财政赤字低于最初预期。政府可能会在未来几年将政府债务占GDP的比例稳定在45%左右。标普还提到波兰具有竞争力和多样化的经济,以及强劲的外部和公共资产负债表,以帮助减轻战争的负面影响。标普预计通胀率将在2月份达到20%左右的峰值,今年平均12.9%,2024年平均6.2%,高于NBP 2.5%(+/- 1%)的通胀目标。兹罗提在前几周的表现不如福林和捷克克朗,但上周抵御了核心收益率上升的影响,并保持在欧元/兹罗提4.76/4.77附近。 5